移动版

钢铁行业周报:钢协强调“中转电”细则,严禁新增产能

发布时间:2017-07-31    研究机构:海通证券

市场行情:本周钢铁指数上涨0.94%。本周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为0.47、0.23、1.12 个百分点。本周主要上市钢企中西宁特钢、河钢股份(000709)、*ST 华菱涨幅居前,周涨幅分别为43.49%、14.77%、6.25%。

钢材价格:本周Myspic 钢价指数上涨0.41%。其中Myspic 长材和扁平材指数涨跌幅分别为0.30%和0.53%。7 月28 日螺纹钢期货主力合约收盘价3558 元/吨,周涨跌幅0.94%;螺纹现货3780 元/吨,周涨跌幅1.07%。热卷期货主力合约收盘3660 元/吨,周涨跌幅0.85%;热卷现货3790 元/吨,周涨跌幅1.61%。

成本价格:本周铁矿石与冶金焦价格均与上周持平。MyIpic 矿价指数与上周持平,其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为-0.48%和0.56%。普氏62%铁矿石指数为69.55 美元/吨,周涨跌幅2.35%。铁矿石期货主力收盘530.0 元/吨,周涨跌幅为1.73%。唐山二级冶金焦价格持平,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为0.75%和0.62%。唐山废钢价格下跌1.82%。BDI 指数降4.50%。

盈利水平:本周钢材毛利高位震荡,钢企盈利面持平。7 月28 日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为692、775、376、460、638 元,周同比分别变化-102、52、43、9、6 元。本周全国163 家样本钢厂中盈利钢厂占比85.89%,周环比持平,月同比上升2.45pct.。

供给情况:本周全国高炉开工率小幅上升。本周全国163 家样本钢厂高炉开工率为77.49%,周环比升0.56pct.,月同比升0.42pct.。7 月上旬重点钢企粗钢日均产量184.97 万吨/天,环比降0.91%,月同比降0.52%,年同比升8.54%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存上升1.69%。7 月上旬重点钢企钢材库存1294 万吨,环比上升7.18%,月同比上升1.73%。本周全国主要城市五种主要钢材社会库存951 万吨,周环比1.69%,月同比0.03%,年同比7.50%。

其中长材和板材社会库存分别为531 万吨和420 万吨,环比分别变化3.67%和-0.71%。本周港口铁矿石库存1.42 亿吨,环比降0.62%,月同比变化-1.26%。

行业动态:“中转电”现阶段严禁产生新增产能。中钢协常务理事会议强调建立长效机制,防止地条钢死灰复燃。同时,工信部还表示现阶段钢铁企业去杠杆效果并不理想,总体负债率居高不下。7 月27 日,河北省集中对承德、张家口、唐山、保定、邢台、邯郸六市开展环境保护督查工作。

公司公告:韶钢松山17Q2 业绩环比增186%。韶钢松山上半年盈利6.50 亿,同比增384%,其中二季度盈利4.81 亿,环比增186%。山东钢铁2017H1 盈利5.96 亿,同比增2023%,其中Q2 盈利1.43 亿,环比降68%。新钢股份预计上半年归母净利润5-6 亿元,与2016 年全年业绩相当。

投资建议:维持行业“中性”评级。固定资产投资的高点已过,预计钢材需求将趋弱。“地条钢”淘汰已完成,年度去产能任务也已完成85%以上,后续淘汰压力大幅减小,电炉产能释放压力将逐步加大。我们认为钢价下行压力增大,行业盈利能力将从高位震荡下行。钢铁板块估值并不便宜,一季度年化PE 高达19 倍。短期可以关注中报业绩预期不错且估值不高的公司,如*ST 华菱,但维持行业“中性”投资评级。

风险提示:行业波动性仍存;政策风险。

申请时请注明股票名称