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钢铁行业周报:本周钢价微幅上涨,预计短期钢价高位震荡

发布时间:2017-07-30    研究机构:广发证券

本周钢价微幅上涨,预计短期钢价高位震荡。

本周钢材价格微幅上涨。需求端,2017 年6 月,房地产开发投资完成额累计同比增长8.5%,环比降0.3%,连续两月累计下滑0.8%;但其前置指标商品房销售面积和房屋新开工面积累计同比增速均于6 月止降回升,其中,1-6 月商品房销售面积累计同比增速环比增1.8%至16.1%,1-6 月房屋新开工面积累计同比增速环比增1.1%至10.6%,预计地产投资完成额增速将维持高位。基建投资累计同比增长16.85%,结束连续3 月下行、环比回升0.19%。地产投资前置指标、基建投资指标止降回升,需求的景气度持续。供给端,截至7 月28 日,全国和河北的高炉开工率分别回升至77.49%和80.95%,前期高炉检修结束,叠加长材的高盈利持续及板材的盈利持续改善将刺激钢厂复产、扩产及有资质电炉产能陆续投放,后续供应或呈升势;但环保高压抑制非重点企业产能释放,整体供应增幅有限。社会库存连续两周上升至950.67 万吨,仍处年内较低水平,供需整体较为均衡。综合而言国内钢材市场供需景气度持续,供需矛盾缓解,预计短期钢价高位震荡。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头和业绩向好的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:方大特钢、南钢股份、宝钢股份、首钢股份、河钢股份(000709)。

原料:原料市场涨跌互现。

国内铁精粉均价587.3 元/吨,较上次统计上涨0.14%;青岛港进口矿均价502.5 元/吨,较上次统计上涨1.72%;唐山方坯3445 元/吨,较上次统计上涨0.15%;本周唐山废钢1620 元/吨,较上次统计下降1.82%。

钢价:本周钢价微幅上涨,预计短期钢价高位震荡。

本周国内钢价综合指数为139.74,周环比上涨0.41%。7 月28 日,螺纹钢主力合约(1710)收盘价为3558 元/吨,周环比上涨33 元/吨,涨幅为0.94%;结算价为3565 元/吨,周环比上涨59 元/吨,涨幅为1.68%。

螺纹钢期现货价差为-345 元/吨,周环比上涨39 元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利以降为主。

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约734.53 元/吨;线材毛利约842.74 元/吨;热卷毛利约516.32 元/吨;中厚板毛利约305.38 元/吨;冷轧板毛利约270.68 元/吨;镀锌板毛利约344.27 元/吨;不锈钢吨钢毛利约2972.61 元/吨。

社会库存:总量升幅明显,各品种以升为主。

截至2017 年7 月28 日,钢材社会库存为951.54 万吨,周环比上升1.78%,同比上升6.04%。其中螺纹钢存周环比上升4.40%,线材库存周环比上升1.04%,冷轧板库存周环比上升0.66%,热卷库存周环比下降0.83%,中板库存周环比下降1.00%。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

申请时请注明股票名称