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钢铁行业周报:本周钢材价格小幅下跌,预计下周钢价震荡偏弱

发布时间:2017-09-17    研究机构:广发证券

本周钢材价格小幅下跌,预计下周钢价震荡偏弱。

需求端,2017年8月,房地产开发投资完成额累计同比增长7.9%,增速与1-7月持平;自2015年7月开始商品房销售面积累计同比增速快于地产投资增速;截至2017年8月,商品房销售面积累计同比增速达12.7%、较投资增速快4.8%;商品房待售面积62352万平方米,同比降12.0%,房地产库存持续去化。在限售及去杠杆的大背景下,地产投资的下行趋势确定;但低库存及置地面积维持高增速或显示地产投资仍较强。基建投资累计同比增长16.09%,环比下降0.58%。供给端,9月15日起,环保部将开展京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染治理攻坚行动督查,叠加唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结,安委会于9月份在全国31省市开展安全生产大检查督查等因素,市场供应收缩预期强烈。但本周社会库存连续5周上升至1012.05万吨,旺季库存累积,短期内供给端压力有所显现,对市场心态仍有一定负面影响。综合而言,预计下周钢价震荡偏弱。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头和业绩确定性更好的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份(000709)、新兴铸管。

原料:原料市场涨跌互现。

国内铁精粉均价612.8元/吨,与上次统计持平;青岛港进口矿均价534元/吨,较上次统计下跌3.09%;唐山方坯3700元/吨,较上次统计下跌3.39%;本周唐山废钢1750元/吨,较上次统计上涨2.94%。

钢价:本周钢材价格小幅下跌,预计下周钢价震荡偏弱。

本周国内钢价综合指数为154.60,周环比下跌0.71%,9月15日,螺纹钢主力合约(1801)收盘价为3805元/吨,周环比下跌111元/吨,跌幅为2.83%;结算价为3820元/吨,周环比下跌141元/吨,跌幅为3.56%。螺纹钢期现货价差为-400元/吨,周环比下跌111元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利全面下跌。

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约832.16元/吨;线材毛利约1051.48元/吨;热卷毛利约670.79元/吨;中厚板毛利约512.85元/吨;冷轧板毛利约338.78元/吨;镀锌板毛利约316.64元/吨;不锈钢吨钢毛利约2771.99元/吨。

社会库存:总量升幅明显,各品种以升为主。

截至2017年9月15日,钢材社会库存为1012.05万吨,周环比上升1.89%,同比上升3.00%。其中线材库存周环比上升6.15%,螺纹钢库存周环比上升2.57%,中板库存周环比上升1.66%,冷轧库存周环比上升0.37%,热卷库存周环比下降0.97%。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

申请时请注明股票名称